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光大证券点评建材行业财报:聚焦水泥和消费建

来源:未知 发布日期:2021-03-28 05:40 浏览:

  2019年1-12月水泥行业营收同增16.2%,贸易本钱同增17.3%,贸易利润同增18.3%,净利润同增19.1%。受益于环保和行业错峰坐褥常态化,19年水泥代价连接走高,需求较18年个位数延长,贸易收入增速持重;本钱端煤炭代价基础坚固对水泥本钱影响有限,功夫用度连接低重,红利弹性延续,贸易利润和净利润同比均有延长。

  2020年1季度,消费修材行业的贸易收入同减10.2%,贸易本钱同减7.5%,贸易利润同减66.5%,净利润同减67.4%。受邦内新冠肺炎疫情影响,地产端需求直至3月中旬才渐渐好转,环球需求下滑石油化工等原资料代价大幅下跌且连接保护较低秤谌,个人抵消了需乞降产物销量下滑带来影响,但消费修材行业事迹仍全体下滑。

  2019年1-12月,修材行业红利秤谌全体较好:水泥代价连接上涨,行业高红利弹性延续;玻纤行业高景心胸下行代价下跌,需求虽有延长,但全体红利秤谌下滑;玻璃原片代价上半年跌下半年涨,四时度涨幅显然,全体红利秤谌小幅晋升;其他消费修材行业龙头企业受益于全装修下地产工程端需求起量以及企业市占率晋升,ig彩票事迹保护较高延长秤谌。

  2020年1-3月水泥行业贸易收入同降23.8%,贸易本钱同降23.6%,贸易利润同降39.5%,净利润同降36.2%。水泥代价淡季涌现好,同比19年同期仍上涨,但受新冠肺炎疫情影响,需求大幅下滑,本钱端煤炭代价小幅下滑,但销量下滑较大,企业功夫费率上升,红利秤谌低重,事迹全体下滑。

  2019年1-12月,消费修材行业要紧企业贸易收入同比延长25.6%,贸易本钱同比延长25.8%,贸易利润同比延长21.4%,净利润同比下滑10.4%(净利润增速涌现受北新修材19年非通常性损益17.9亿元影响);受益于房地产行业引申全装修策略,精装修分泌率晋升下,消费修材龙头企业工程端起量,叠加本钱端石油化工等原资料代价小幅上涨的影响下,B端营业为主的企业事迹维系较高增速,C端营业为主的企业营业拓展承压,事迹涌现受影响。

  2020年1-3月,受邦内新冠肺炎疫情影响修材行业企业展现区别水准的事迹下滑:水泥行业因环保和错峰坐褥常态化,一季度水泥代价同比旧年同期上涨,但需求端大幅下滑,南北企业事迹涌现瓦解。玻纤产物代价自2019年4季度今后跌势渐止,但20年一季度邦内需求下行,二季度海外需求承压,代价再次下行,龙头巨石事迹大幅承压展现下滑;玻璃行业需求一季度大幅下滑,高库存压力下代价连接下行,利润周密下滑。其他消费修材行业只管同样受需求下滑影响,但受益于本钱端石油家产链产物代价大幅下跌,各企业涌现瓦解。

  推举标的:水泥行业设备海螺水泥华新水泥,优选祁连山宁夏修材天山股份塔牌集团,闭心上峰水泥、港股华润水泥控股和中邦修材。新型修材优选组合东方雨虹垒知集团中材科技山东药玻,闭心北新修材。

  聚焦水泥和消费修材龙头企业:2020年一季度从要紧机构持仓环境看,修材行业持仓要紧聚集于水泥和消费修材龙头企业。

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